[谈股论金] 【经济分析】被误读的降准,绝非大水漫灌!

  • 作者:anastasia
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[最后编辑时间:2017/10/17 9:09:23] 楼主

 

星星.gif国际

 

“脱欧”谈判进入关键期 英首相面临党内“逼宫”

 

  本月4日,特雷莎·梅在保守党年会上发表演说,这场演说被英国媒体称为“最尴尬的政治演说之一”。特雷莎·梅在台上演讲期间,底下不时传出一阵阵咳嗽声,还有喜剧演员冲上台给她递上一封假“解职信”。此外,她身后的标语字母脱落,场面显得有些难堪。

 

   这场演说后,有关保守党内“逼宫”首相的消息再度传出。此前,特雷莎·梅在党内的威信已经有所减弱。今年6月,她在议会下院选举的“政治豪赌”中失败,又被指在伦敦大火后续处理上表现欠佳,在保守党内备受质疑。

   按英国媒体的说法,以这场演讲为分界点,“逼宫”计划已经由地下摆上桌面。曾于2012年至2015年担任保守党主席的沙普斯6日透露,已有30名议员支持“逼宫”,但还没有凑足发动“政变”所需的48人。

 

    特朗普下周将签行政命令 废除部分奥巴马医改条款

 

   废除奥巴马医改,并建立新的医疗保险体系一直是特朗普的夙愿之一。在经历医改“闯关”国会失败后,特朗普另辟蹊径,打算以行政命令的方式让美国从奥巴马医改中逐渐“松绑”。

  《华尔街日报》7日援引白宫高级官员的话说,下周特朗普将签署行政命令,废止部分奥巴马医改中的部分条款。

  《华尔街日报》报道称,特朗普即将签署的行政命令旨在让自费购买医保人群以及在小企业工作人群有更多的医保选项。该命令还会要求相关政府部门放松对部分医保方案的限制,并可能降低保费。

   例如,《国会山报》报道,特朗普将放开对“短期医疗保险”的限制。该医疗保险是一种廉价但是对受保人的保护有限的医保方案,奥巴马政府认为该医保方案难以对个人产生有效的保障,因此在其医改中对此进行严格限制。此外,奥巴马医改中要求医保必须包含一系列保障措施的管制也将被放松。

   在共和党以及反对者看来,2010年通过的奥巴马医改增加了自费承担医保人群和小企业主的保费负担;民主党和支持者却认为,奥巴马医改保护了消费者的利益,并且对患有疾病的美国人提供补贴。

 

 

 星星.gif国内

 

  央行金融研究所所长:禁止ICO和平台交易十分必要

 

   当前,我国虚拟货币的法律基础还很不完备、相关监管条件也不完全具备,而且投资者还不成熟,难以辨别虚拟货币的风险,由于没有一套完善的虚拟货币投资者权利保护机制和风险教育机制以保障虚拟货币投资者的风险知情权和维权救济路径,同时虚拟货币的风险暴露会严重扰乱社会经济秩序,并可能传染成为系统性金融风险隐患。为了守住不发生系统性金融风险的底线,当前禁止ICO和虚拟货币平台的交易是十分必要的。

 

    虚拟货币监管的终极目标是确保其为公共利益和国家利益服务,同时保护消费者合法权益,维护金融市场稳定,促进支持实体经济的金融创新。在金融科技快速发展的今天,全球监管当局需要进一步加强合作,深入研究,继续对虚拟货币监管框架进行探索。

 

  被误读的降准,绝非大水漫灌!

 

   930日,央行宣布对普惠金融领域实施定向降准,普惠金融主要聚焦单户500万以下的真小微贷款,同时还包括了扶贫攻坚和双创等领域。其中满足第一档标准的商业银行额外降准0.5%,满足第二档标准的商业银行额外降准1.5%。上一次央行宣布降准还在20163月份。

 

   市场以为放大水。央行称全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行可受定向降准覆盖,这意味着第一档基本相当于全面降准。截止20178月,金融机构存款总额为162万亿,其中约15万亿的非银同业存款暂时不用缴准,这意味着剩余147万亿存款基本都能享受0.5%的定向降准,可以释放7000亿左右资金,再考虑到第二档降准仍可释放一部分基础货币,因此主流观点认为本次央行定向降准释放资金高达7000-10000亿。

 

    问题是,央行到底放了大水没有?

 

    其实并非新降准。首先,这一次的定向降准并非是新政策。早在20142015年,央行就曾经对金融机构实施过多次定向降准,而且也是分成0.5%1.5%两档实施,只不过此前主要标准是小微贷款和三农领域。而从上市银行的最新公告来看,有大量银行已经享受了第一档的定向降准,也有不少银行享受了第二档定向降准,这意味着这一次定向降准是对原有政策的替代,绝非全新降准政策。

 

    标准有松也有紧。其次,很多人认为本次定向降准的标准大幅放松。因为以前的第一档要求三农或小微领域贷款增量占比达到15%,这一次调整为普惠金融领域贷款增量或余额占比达到1.5%;以前第二档要求三农或小微贷款领域贷款增量占比超过50%且余额占比超过30%,而这一次调整为普惠金融领域贷款增量或余额占比达到10%。貌似定向降准标准被大幅放松了。但本次普惠金融领域考核的是真小微,也就是单户授信小于500万元的,和之前考察的小微企业贷款截然不同,这就相当于大幅缩小了贷款统计范围,而其他增加的普惠金融领域贷款金额都相对有限。

 

    第一档释放1700亿。统计了26家两地上市银行,其中15家享受了第一档降准、另外有6家享受第二档降准,此外还有3家县域农商行享受的是单独的降准优惠,这意味着大多数银行已经享受了第一档降准优惠。即便假定这一次普惠金融领域对第一档全面降准,主要有大银行中的建行,以及股份行中的招行、中信、民生、浦发、兴业、平安的存款准备金率有望下降50BP。这些银行2016年末的存款总额大约33.5万亿,考虑10%的存款增速和剔除10%左右不缴准的同业存款,2018年初降准0.5%大约释放1700亿流动性。

 

    不可能大水漫灌。当前国内地产泡沫严重,大水漫灌的结果是资金流向地产,2016年的各家银行住房贷款规模普遍激增、而小微和个人经营贷款规模多有下降,比如最早做小微贷款的民生银行小微贷款规模连续多年缩水。因此,难以想象央行会在此时大规模放水,于实体经济没有任何帮助。美国经济复苏稳健,10月即将缩表,年底再次加息概率超过90%,美元再次走强,在这样的背景下,中国大水漫灌之路也走不通,因为水会往外流。所以,市场误读了定向降准,因为定向降准一直都在,只不过改变了标准,但是标准并没有大幅下降,所以这一次绝非大水漫灌。

 

 

 

回复 发表于  2017-09-27 09:28

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