也谈文交所的风险
盛洪伟
盛洪伟
专家顾问

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南京文交所行情系统

    2013年10月21日,南京文交所钱币邮票交易中心正式上线运营,首批挂牌的7个品种有6枚贵金属纪念币和1枚邮票,分别为彩色金币闹天宫、收月兔、悟空拜师,彩色银币乒乓球,本色银币二轮扇银龙、二轮扇银蛇,还有一款《洛神赋图》特种邮票。上市当天均以涨停板报收。中国首创了这种融合了“互联网+文化+金融”的邮币卡电子盘模式,迅速被广大投资者接受,邮币卡收藏与投资也迈入了一个全新的时代。邮币卡现货电子盘的交易规模已经全面超越线下现货市场,成为邮币卡市场交易的主角。自此拉开了电子盘邮币卡交易序幕,南方文交所、上海邮币卡交易中心、中南文交所、湖南文交所、金马甲和福丽特等陆续挂牌营业,全国邮币卡现货电子盘平台已超过60家。
    所谓文交所,就是通过实物托管,实现邮币卡网上挂牌交易。这是中国人的创新,从此以后,邮币卡像买卖股票一样在电子盘进行交易。它以实物藏品为背景,不像股票有分红和退市制度,单从这方面来看,投资风险比股票要小。邮币卡本来就是不可再生的稀缺资源,随着时间的推移,存世量会不断减少,从上市的交易品种看,其价格走势震荡上行为主,不少投资者获得了不错的收益。但邮币卡电子盘交易跌宕起伏,上蹿下跳,令投资者心惊肉跳,一般来说,新品种上市往往有十个甚至几十个涨停板,邮币卡暴涨暴跌、大起大落,大赚大赔的背后,也隐含了巨大的风险。
    在南京文交所,邮票中的“三轮虎大版”上市价格300多元,最高炒至令人咋舌的价格,10万多元,而实体店的价格却不过就七八百元;第三套人民币“三版壹元券”,电子盘价格曾经超过300元,目前跌至221元,而实体价格也仅为90元左右。在华强文交中心古钱币“康熙通宝”,开盘价15.6元,曾经一度超过万元,而实体价格也仅为几十元。电子盘上的邮币卡价格已经远远超出了实体市场价格。

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“三轮虎大版”走势

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古钱币“康熙通宝”走势

    文交所电子盘交易,与证券公司的交易大同小异,也会涉及到庄家炒作所带来的投资风险。作为一种创新的交易模式,自从2013年南京文交所诞生以来,目前还属于成长阶段,缺乏政策层面的监管,还需要进一步规范,交易规则和风控制度也需要逐步完善。比如T+0的交易模式,上市当天可以上涨100%等规则,涨跌板的设置,还需要进一步健全。
    目前文交所存在的主要风险
    文化艺术品所有权份额交易市场采用类证券化、份额化的交易方式,这和传统资本市场交易特性有所不同,既有资本市场的普遍性,又有艺术品自身的特征。由于文化艺术品存在着交易的特殊性,在所有权份额交易市场中,其风险存在于整个交易流程,即从准备上市到退市结算的各个环节。具体来讲,大致分为疯狂炒作风险、监管缺失风险和交易平台风险。
    1、疯狂炒作风险
一般来说,在文交所新上市的邮币卡,往往有十个甚至几十个涨停板,致使电子盘价格远远高出实物价格,无疑会产生大量泡沫,而普通投资者几乎不可能得到较为准确真实价值,由于价格的不确定性,其电子市场价格是否严重背离市场价值很难确定,一旦泡沫破裂,巨大的损失也只能由投资者来承担。如在金马甲邮币交易中心,一枚近代民国三年的“三年袁大头”最高被炒至5000元左右,目前价格跌至2800元,假如投资者在高点卖上,现在已有50%的亏损,而实物价格尽仅在600左右。

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  三年袁大头走势

    有分析师认为,邮币卡线上交易确实暴露出了一些问题。在现货市场中几乎没有收藏价值的品种,价格低廉,在电子盘却大量上市,价格被庄家疯狂拉高,高回报必然吸引场外投资者大量买入,新品上市交易不久,庄家利用拉高出货的手段开始出逃,给新入场的投资者带来了巨额损失。
    2、监管缺失风险
    政策的变化,向来是影响股市发展的重要因素,同样也是影响邮币卡电子盘市场发展的主要因素。“9·18”暴跌事件,首批投资者至今记忆犹新,损失惨重。正是由于南京文交所有意放开托管所致。尽管政策还未正式实行,市场却提前反应,应声暴跌,直到该交易所出台四大“救市”政策,指数才止跌反弹。业内人士认为,文交所交易刚刚兴起,尚处于探索发展阶段,相关政策不能一步到位,应根据市场情况逐步推开,假如开放半托管或全面放开托管再次启动,届时市场或将再次下跌,投资者要密切关注交易所有关配套政策。目前,相关监管政策未到位,能依靠的只有行业自律,因此,投资者还应关注监管缺失可能带来的风险。
    3、交易平台风险:邮币卡电子盘起步仅二年多时间,但各地文交所已如雨后春笋般速度上线,背后股东背景也参差不齐。就市值来看,南京文交所邮币卡电子盘总市值过百亿元,其余文交所都在几十亿元甚至几亿元上下徘徊,市值差距代表了上市品种数量和人气的差距,投资者应选择上市藏品达一定数量、交易制度健全可靠的平台交易,成交比较活跃,买卖也更容易。在交易过程中还要预防系统停机与硬件故障,份额的交易主要通过计算机网络、国际互联网络、通讯网络等公共网络进行交易,网络通讯故障、线路故障有可能给客户造成损失。如果客户系统操作不熟练、误操作或延误也可能带来损失。
    投资者如何选择文交所
    南京文交所、南方文交所、上海邮币卡交易中心、湖南文交所、金马甲等如雨后春笋般突起,纷纷介入邮币卡电子盘运营。文交所作为新生事物,无疑为广大投资者增加了新的交易渠道,在经历市场的检验之后,优胜劣汰,按照市场发展规律,一般会留下相对规范、安全、可靠的文交所,部分文交所将会被淘汰。因此投资者如何选择长远发展的文交所显得尤为重要。
    1、看资金及藏品的管理。一是交易资金要选择银行最好是国有银行等第三方机构托管,二是交易的藏品要经过第三方机构的鉴定和托管。否则,就会存在交易风险,最后有可能导致财物两空。一般情况下,投资者只是在文交所像买卖股票一样进行交易,通常见不到实物藏品。投资者进行交易的实物藏品,是否真实存在,假如是利益机构虚构出来的筹码,这将是一个巨大的风险。不仅如此,藏品的真伪、品相质量对价值的影响也很大,如果投资者结束交易,选择提货离场,由于品相质量的差距,价值可能差上数十倍。正规的文交所,往往选择很专业正规的第三方机构,进行藏品的真伪判定、品相鉴别以及仓储保管,确保电子盘上交易的藏品真实存在,保证为真品,品相要符合上市要求。
    2、看交易所是否有实力。选择有实力文交所,先要看证件是否齐全,是否具备专业的资质,是否有行业及专业背景,是否有雄厚的资金力量及良好的信用,只有选择具备雄厚资金,具备专业能力,具备正规资质的规范性文交所,才能从源头上规避不必要的风险。目前正规的文交所,都会与银行进行资金托管合作。南京文交所往往以工商银行、农业银行为主要合作银行。上海文交所一般会与建设银行,交通银行,浦发银行,兴业银行等建立合作关系,有银行作为金融合作支撑,更好地保证了投资者资金的安全。
3、看文交所电子盘交易体系是否完善。了解其软件系统是否为国家认定的软件企业开发,对于风险控制的能力及机制是否稳健成熟。只有选择具备完整交易体系、健全的制度和风控模型的文交所,才可以将风险降到最低,在出现失衡问题时,有效的保护投资者利益,实现文交所的长足发展。
    如何参与文交所投资
    文交所大起大落,风险巨大,一般投资者难以参与,如果您有足够的风险承受能力,适当参与也可实现盈利。
    1、参与打新。就是同时在多家文交所开户,只参与“打新”。像新股申购一样,或资金申购,或按照市值申购,中签上市后往往有十个以上涨停板,一旦打开涨停,立即卖掉,获利了结。
    2、根据自己的资产情况,拿出总资产极少部分搏一把,如拿出总资产5%-10%的资金择时买入,即使全部亏损,也不会影响正常的生活开支。如可适当买入已经脱离底部的个票,不少朋友总想买入最低价而卖出最高价,高抛低吸,理论上可以,但实际操作中难度很大,可购买创新低并放量的品种,或者买入刚刚走出底部处于上升通道的品种。这样操作,盈利的概率比较高。
 3、学会止盈和止损。贪婪是人性的弱点,所以要设立止盈点,比如实现30%盈利就卖出,保住收益。同样也要设立止损点,比如下跌10%,或卖出,或者低位补仓,持有一段时间,待实现盈利后再卖出。
    4、空仓很重要。会买不是高手,会卖才是高手,整个市场找不到热点,持续低迷,绝大多数艺术品基金出现下跌,有可能是阶段性高点,及时卖出空仓是不错的选择。
    5、快速暴跌很可能是买入机会。暴跌往往是由于政策变化、重大利空或者偶然事件造成的,在大盘相对高点出现的暴跌不一定是时机会,但是阴跌很久后再出现的暴跌,尤其是那些快回到原位的艺术品,可以考路漫漫介入,但一定是半仓操作,很多牛市的机会就是跌出来的。


   

(本文仅为作者本人观点,不代表中国农业银行立场。)
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发表于 日期:2016/5/27 14:01:46

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