A股仍处于慢牛中的震荡期
麦穗金多多
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国际:

美国财长:正考虑前往中国谈判暂无具体对话时间表

美国财长姆努钦上周六表示,他正考虑去中国就贸易问题进行谈判,并对两国未来达成协议解决争端的可能性持“谨慎乐观”态度。姆努钦说目前他不能透露更多细节,也没有具体的对话时间表。美国媒体分析认为,如果姆努钦访华并就美中贸易展开谈判,将在相当程度上化解目前的中美经贸紧张局势。

美国财长是在IMF和世行春季年会上做出上述表态的。年会期间,他会见了前来参会的新任中国人民银行行长易纲。两人的会谈聚焦货币政策和金融合作,包括中国进一步向全球开放银行和保险等金融服务市场。美方对此表示赞赏。

 

俄政府承诺将扶持受美国制裁俄企

俄罗斯总理梅德韦杰夫17日表示,政府承诺将扶持受美国制裁的俄罗斯企业。据塔斯社报道,梅德韦杰夫当天在莫斯科州会见俄罗斯工业企业家联盟理事会成员时说,政府将扶持那些被列入美国制裁名单的俄罗斯企业,首要的是维持企业生产和工作岗位。俄罗斯应将这些扶持措施转变为发展措施,尽力促进企业长久发展。

梅德韦杰夫表示,俄罗斯政府和企业应探寻反制裁措施。美国政府近期对一批俄罗斯个人和实体实施制裁。美国白宫发言人桑德斯16日说,美国正在考虑对俄罗斯实施额外制裁,相关决定将在近期作出。

 

国内:

比特币创近四周新高

除了比特币创近期新高,其他主要数字货币也集体走高,市场开始传出数字货币将迎来牛市的预言。

北京时间20日上周五晚间,Bitstamp平台的比特币交易价一度升破8560美元,创将近四周来新高,日内涨逾4%。截至发文,比特币回落到8500美元左右,最近24小时涨幅仍有3%以上。

彭博社报道称,比特币有望今年首次两周连涨,两周累计涨幅接近30%,部分抹平今年一季度50%的跌幅。但华尔街见闻注意到,已有平台显示比特币将迎来三周连涨。

华尔街见闻还注意到,除了比特币,其他主流数字货币上周五也集体走高。追踪多种数字货币市场的Coinmarketcap网站显示,市值排名仅次于比特币的以太币上周五一度涨超7%,市值第三高的瑞波币涨幅曾接近19%,市值排名第四的比特币现金日内曾涨超13%。截至发文,市值前十的数字货币最近24小时普涨,涨幅最大的瑞波币涨逾17%

对于比特币最近回涨,彭博认为有多重因素作用,主要包括对冲基金等大投资者进场、创记录规模的比特币空头轧平,还有美国报税季引发的抛售结束。

 

多家银行上调大额存单利率一线城市揽储竞争加剧

近日 35家大额存单发行银行数据显示,大额存单的利率全部较基准利率上浮30%,而普通定期存款仅有一半较基准上浮30%,前者的优势明显,尤其是期限越长,二者的利率相差越大。

当前,各家银行发售大额存单以及上调其利率的积极性增加。中国银行、农业银行等大行以及部分城商行上调了大额存单利率,最高较基准上浮52%。目前2年期、3年期、5年期大额存单利率分别较普通定期存款利率高51个基点、70个基点和83个基点,较2017年底的大额存单利率分别上调了9个基点、13个基点和14个基点。

在存款利率方面,监测数据显示,目前银行定期存款利率均值为2.30%,较2017年末增加0.9个基点(增长率0.39%),同比增长3.2个基点(增长率1.41%)。因为银行定期存款利率均值近期持续上涨,一方面是由于美联储加息、公开市场操作等因素导致利率水平抬升,另一方面是金融开放等政策刺激作用。

 

上周市场表现

股票市场

上周上证指数跌幅-2.77%,创业板指下跌-2.29%。我们维持A股处于慢牛中的震荡期判断,对绝对收益投资者,仍需要适度控制仓位观察更明确的信用缓和(社融改善)与中美贸易摩擦演进。

 

债券市场

上周央行净投放4800亿,资金面宽松,DR007周度加权上行23bps2.93%。利率债方面,10y国债下行19bps3.52%10y国开债下行22bps4.36%。中短票据方面,3y AA中票下行15bps5.02%。企业债方面,5y AA城投下行27bps5.32%

 

农银汇理观点

 

股票市场

A股仍处于慢牛中的震荡期判断,对绝对收益投资者,仍需要适度控制仓位观察更明确的信用缓和(社融改善)与中美贸易摩擦演进;对于相对收益投资者,“折返跑,再均衡”更清晰,继续建议优先配置调整充分的大周期板块(银行/地产/煤炭/券商等),战略配置具备产能扩张潜力的中游制造(医药化工/材料包装/机械设备)以及大众消费(商贸零售/食品加工/医药),挖掘行业景气度与估值匹配(中药/传媒)的成长股。

基于“逆回购加息+降准”释放的信号,市场一致预期的“宽货币紧信用组合”将演变成“货币没那么宽,信用没那么紧”组合,我们对于“折返跑行情要勇于做逆向投资——当一种风格相对比较极致的时候需要勇敢地做逆向投资。”的预判正在实现。

 

债券市场

一季度经济数据公布,较符合预期;此后央行宣布425日将准,除逐步替换MLF外仍将释放约4000亿资金,极大激发市场做多热情,上周债市出现大涨。一季度GDP虽录得6.8%,但工业增加值趋势下行,且名义GDP增速也自高位回落,这也是今年看好债市的大背景,央行降准也被理解为牛市确认。但央行向来是跟随操作,并不会主动前瞻,在经济仍较平稳时将降准理解为放水或有过度之嫌。毕竟在外汇占款较平稳下,商业银行准备金增长有压力,配合资管新规、回表等监管操作也需要消耗准备金,降准政策本身也可以理解为中性。同时,今年3月份经济的季节性较往常要大,如果经济的韧性再拉长一点,大宗商品价格和美债上行超出预期,均可能会对国内债市形成冲击。这轮债市大幅下行之后,期限利差仍高,显示市场对于牛市的分歧仍在,债市或有可能回调到接近降准时的水位,短期债市或需谨慎。

 

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(本文仅为作者本人观点,不代表中国农业银行立场。)
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发表于 日期:2018/4/24 14:16:37

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