魏刚:A股估值处于历史底部区域
麦穗金多多
麦穗金多多

    在中美贸易战、人民币大幅贬值、棚改货币化暂停传闻等因素的影响下,沪深A股市场近期大幅下挫,投资者风险偏好下降,市场情绪悲观。但目前A股市场处于具有较高价值的投资区间,未来将精选部分估值合理、盈利能力强、有较强竞争力、行业前景较好的公司,积极布局。

    截至201873日,A股市场市盈率(整体法、TTM)为15.7倍,处于历史底部区域,估值已低于20161月熔断后,仅高于2008年、2011-2014年部分时点。目前A股市场PE中位数为31.4倍,仅略高于2005年、2008年、2012年部分时点。

    从个股的估值分布来看,低估值个股比例大幅上升,而高估值个股比例大幅下降,市场估值整体明显下移。破净(PB<1)个股占比已达6.1%,仅2005年、2008年大熊市底部的一段时间和20137月、20146月的短暂时间破净个股比例高于目前水平,目前已有200只左右的个股跌破了净资产。高估值(PE>100)个股占比已下降至10%,仅20058月、200810月、20121月和11月等仅少数时点的高估值个股占比低于目前市场。

    从行业的估值分布来看,低估(估值低于过去两年估值水平的十分位数)行业个股数量达到76个(数据来源:wind;申万二级行业),仅略低于20089月、201112月熊市底部时。

    从股票走势来看,大部分个股大幅下跌,市场缺乏赚钱效应。目前创一年新低的个股占比达到了62%,而创一年新高的各个占比只有4%,两者只差达到58%,仅略低于200810月、201112月熊市底部的极短时段。目前有76%的个股均线处于空头排列,而仅有7%的个股均线处于多头排列,两者只差达到69%,仅略低于20055月、20089月、201112月熊市底部的部分时段。

    整体上看,目前市场的投资价值高于历史上绝大多数时间,各个板块内都存在部分性价比较高的投资机会,未来投资我们将结合估值、盈利、成长、分析师预期等多方面综合考量,积极寻找投资机会。

 

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发表于 日期:2018/7/10 11:25:54

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